Noviembre fue un mes de fiesta para los activos argentinos. Enmarcado por la elección de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos, noviembre se mostró muy sólido tanto para el equity como para la renta fija a nivel local. Además, el riesgo país disminuyó un 23%, en el marco de un proceso de desinflación y de consolidación fiscal alcanzado por el Gobierno Nacional.
Así el S&P Merval medido en pesos se alzó con un 22% pero en moneda extranjera saltó un 27%, mientras que las empresas argentinas en Wall Street registraron ganancias de hasta 65%.
En lo que va del 2024, el selectivo argentino registra una suba de un 110% en dólares. En cuanto a las acciones líderes, la mejor performance fue YPF, que avanzó 59,3%, seguida por Metrogas con una suba 57,9% y cerró el podio Cablevisión Holding, con un alza del 43,6%.
En cuanto a las empresas argentinas que cotizan en el extranjero se destacan: YPF (+64,3%), Telecom (+45,8%), Edenor (+36,7%), Cresud (+36,3%), y Transportadora de Gas del Sur (+32,1%).
Bonos y riesgo país
Noviembre fue una prolongación del rally que la deuda soberana argentina tuvo en septiembre y octubre. Los bonos más largos tuvieron un excelente mes con variaciones positivas en torno al 15%, mientras que los 29s y 30s subieron un 10%.
«Este rally luce bien fundamentado en factores locales, que tuvieron su torcedura con el comienzo del blanqueo. El aumento de los dólares en el sistema bancario está haciendo que el Banco Central se encuentre promediando un mes de noviembre con compras por más de u$s1.300 millones«, aseguró Maximiliano Donzelli, Head Estrategias de Inversión de IOL Inversiones.
Así los papeles que más avanzaron en moneda extranjera fueron el Global 2041 (+16%), el Bonar 2041 (+15,8%), el Bonar 2038 (+14,5%), y el Bonar 2035 (+14,4%). En cuanto a los BOPREALES, registraron caídas de hasta casi 5% en el peor de los casos (BPJ25) y en el mejor de los casos (BPY26) con una merma del 1,9%.
«En lo que refiere al mercado de pesos, se trató de un buen mes en líneas generales para los instrumentos a tasa fija (Lecaps/Boncaps) donde los vencimientos más largos tuvieron un retorno promedio por encima al 6%«, indicó el experto que resaltó que se mantuvo la inversión de la curva en pesos, lo que refleja «una expectativa contundente de inflación a la baja en los próximos meses. El mercado espera una inflación promedio cerca del 2,4% para los últimos 3 meses del año y en torno al 2% para los primeros meses de 2025».
Los bonos en pesos atados a CER que más avanzaron en el mes fueron el PAP0 (+22,8%), el CUAP (+18,8%) y el PARP (+13,7%).